13月30日美國股市呈現能源價格上漲與科技板塊拋售交錯的分化格局。道瓊斯指數+49.50點（+0.11%）小幅上漲收於45,216.14，而S&P 500則-0.39%報6,343.72，納斯達克-0.73%報20,794.64續跌。鮑威爾Fed主席在哈佛大學演講時表示「利率處於良好位置」，表明即使伊朗戰爭推升油價，仍對加息持謹慎態度。
2荷莫茲海峽荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）連接波斯灣與阿曼灣的海峽，寬約33公里。全球約20%的原油運輸經此通過。位於伊朗與阿曼之間，是中東原油運輸的大動脈。事實上的封鎖持續之下，WTI原油以+3.25%報102.88美元收盤。能源板塊年初至今上漲22%，表現遙遙領先。另一方面，科技板塊下跌逾1%持續疲弱，Micron Technology（MU）決算後拋售不止，-10%。Google TurboQuant引發的AI記憶體需求減少擔憂對半導體股整體構成壓力。
3避險資金持續流入，美10年期國債收益率降至4.36%（-8bp）。VIXVIX（恐慌指數）根據S&P 500期權價格計算的波動率指數。20以下表示穩定，30以上表示高度不安。又稱「恐慌指數」。維持在25.33高位。美元兌日圓報159.65日圓（-0.38%）。黃金4,524美元，年初至今+15%。比特幣報66,500美元持平。本週關注4/1ISM製造業PMIISM製造業PMI由美國供應管理協會（ISM）發布的製造業採購經理人指數。高於50代表景氣擴張，低於50代表景氣收縮，是重要的領先指標。及4/3（耶穌受難日，休市）的就業數據等重要指標。
鮑威爾Fed主席「利率處於良好位置」— 伊朗戰爭推升油價仍表明無需加息
鮑威爾Fed主席30日在哈佛大學演講中表示，儘管伊朗戰爭導致原油價格急漲，「利率處於良好位置」，再次展現對加息的謹慎態度。鮑威爾指出：「當貨幣緊縮的效果傳導至經濟時，原油衝擊或許已經過去。在不適當的時機對經濟施加壓力是不可取的。」他評價通膨預期「在短期之外的範圍仍穩固錨定」，同時也補充道「密切關注通膨預期至關重要」。受此發言影響，12月前加息的概率降至2.2%。
Photo: Pexels
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「原油衝擊 vs AI重估」— 兩極化行情的本質
2026年第一季的美國股市正面臨出乎所有人意料的兩極化格局。能源板塊年初至今+22%上演歷史性漲勢，而過去三年引領市場的科技板塊卻步入調整期。
這種兩極化的結構十分清晰。荷莫茲海峽封鎖造成的「供給衝擊」推升能源價格，令石油相關企業的盈利爆炸性增長。ExxonMobil年初至今+35%，Chevron+40%。另一方面，科技板塊面臨三重打擊——（1）油價上漲帶來的成本增加和宏觀放緩擔憂；（2）以Google TurboQuant為代表的AI投資效率質疑；（3）高估值的回調壓力。
鮑威爾主席在30日的演講中明確了應對此次危機的貨幣政策立場。「不會加息。原油衝擊是暫時的。當緊縮效果顯現時，衝擊已經結束。」這為市場帶來了安慰，但問題在於「暫時的」是否真的是暫時的。
本週焦點為4月1日ISM製造業PMI（市場預期52.3）及4月3日就業數據（市場預期+57,000人，前值-92,000人）。若製造業PMI跌破50將引發經濟衰退擔憂急升，若就業數據不及預期，「停滯性通膨」將成為各大媒體頭條。
耶穌受難日發布就業數據、股市休市這一罕見的時程安排也是波動因素。期貨市場無法完全消化的風險，可能在下週一開盤時集中釋放。
從投資組合的角度來看，過度集中於能源板塊風險較高。正如伊朗有限度開放海峽通行（允許5國通行）所示，地緣政治風險並非單方向，油價也存在急跌的可能性。科技股的估值壓縮究竟是「買入良機」還是「趨勢轉折」，本週的經濟數據將是關鍵。
