1美股週五受荷姆茲海峽全面開通利好帶動，三大指數齊創大幅漲幅。標普500收報7,133.60（+1.31%），那斯達克綜合指數收24,472.41（+1.53%）錄得13連陽（1992年以來最長紀錄），道瓊斯工業平均指數收49,605.33（+2.11%），三大指數以大幅升勢完結一週。標普500之週漲幅達+4.5%，為去年6月以來最大單週升幅。
2伊朗表明「荷姆茲海峽荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）由波斯灣通往阿曼灣的狹窄海峽，寬度介於33至95公里之間。全球海運原油約20至25%經此海峽輸送，歷來為伊朗、美國、沙特等中東地緣政治焦點。已完全開放商業航行」成為轉捩點，WTI原油急跌-11.5%至$83.78／桶，布蘭特原油亦跌-10.8%至$88.67。能源股（XOM -3.7%、CVX -2.2%）遭拋售，與此同時航空、郵輪、科技、非必需消費品獲買盤追捧，出現明顯之板塊輪動。
3個別股方面，網飛（Netflix）急跌-9.72%（海斯汀退任公布＋Q2展望指引未達預期），特斯拉（Tesla）升+3.01%收$400.62擺脫連跌，Alphabet升+1.7%（DBS上調目標價）。VIXVIX（恐慌指數．Volatility Index）反映標普500期權預期波動率之指數。20以下屬平靜、20至30屬警戒、30以上屬恐慌、40以上屬恐慌式拋售。報17.94趨於穩定，美國10年期公債殖利率4.26%，美元兌日圓約142.50（美元續弱），黃金$4,831，比特幣約$75,840附近。
荷姆茲海峽「完全開通」致原油急跌11.5% — 風險偏好再度點燃，三大指數齊升
週五美股受伊朗表明「荷姆茲海峽已完全開放商業航行」影響，週末地緣政治溢價急速回落。WTI原油急跌-11.5%至$83.78，道指飆升1,027點，標普500再創新高。週線計，標普500升+4.5%，為去年6月以來最大單週升幅，那斯達克綜合指數錄13連陽，迫近1992年以來最長紀錄。
板塊輪動明顯，能源股（XLE -3.45%）遭大幅拋售，非必需消費品（XLY +2.85%）、科技（XLK +2.12%）、航空及郵輪股急速反彈。此前以色列與黎巴嫩達成10天停火協議之利好，亦助推地緣政治風險之撤回進程加速。
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那斯達克13連陽背後之「沉默的危機」 — 對廣泛升勢下之尾端風險的思考
SKEW > 135 且 VIX < 20 之結構所揭示之意涵、過往類似格局與編輯部之三項立場
那斯達克13連陽（1992年以來最長）、標普500週漲幅+4.5%之數字，明顯反映強勢市況。惟與此同時，Atlas風險計量表之「沉默的危機」訊號亦已亮起。此訊號反映SKEW > 135 且 VIX < 20 之結構，意指表面平靜行情之水面下，專業投資者正為尾端風險（極端下跌）支付高額溢價作避險。
歷史上，此類格局出現後數週至數月間，市場曾經歷以下情境之一：
1. 突發性調整（如2018年2月之波動率衝擊、2020年2月疫情衝擊前夕等）
2. 緩慢形成頂部（如2021年末至2022年初大型股板塊輪動）
3. 最終上漲後急跌（如1999年末至2000年3月之網絡泡沫）
網飛（Netflix）-9.72%之急跌或為個別財報風險浮現之早期訊號。下週特斯拉（Tesla）（4/22）、Alphabet（4/24）等財報公布中，若指引低於市場預期之情形多發，或將開啟調整之序幕。
編輯部之立場如下三點：
・維持既有部位屬合理（宏觀環境未見放緩、趨勢強勁）
・新增大型部位宜審慎（SKEW高位時逢低買入，按過往經驗多易落空）
・為VIX升至20-25作部分避險（VIX認購、標普500認沽價差等）於此水準可取得較佳成本效益
本文僅作為資訊提供之用，並非推薦任何特定金融商品之買賣。投資判斷請依自身責任進行。