1NASDAQ이 12거래일 연속 상승으로 2009년 7월 이후 최장 기록 경신, S&P 500·NASDAQ·다우 모두 사상 최고치. S&P 500은 7,041.28 (+0.26%), NASDAQ 종합은 24,102.70 (+0.36%), 다우 평균은 48,578.72 (+0.24%)로 3대 지수가 모두 사상 최고치를 경신했습니다. 특히 NASDAQ은 12거래일 연속 상승으로 2009년 7월 이후 최장 연속 상승 기록을 세웠습니다. TSMC의 실적이 업계 전반의 AI 수요 낙관론을 재점화시키며 테크 종목 주도의 상승이 이어졌습니다.
2VIX는 저수준이지만 SKEWSKEW 지수 (테일 리스크 지표)CBOE가 산출하는, S&P 500 옵션 시장의 「3시그마급 하락 발생 확률」을 수치화한 지수. 일반적으로 100~150 범위이며, 100은 극단적 하락 리스크를 반영하지 않은 상태, 150은 역사적으로 높은 하락 확률을 반영 중인 상태를 의미합니다.는 역사적 고수준, 「침묵의 위기」 시그널이 계속 점등. 미 10년물 국채 수익률은 약 4.31%, 2-10년 스프레드는 약 +0.50%로 정상화. VIX는 18.17 (-1%)로 낮은 수준을 유지하며 표면적으로는 안정된 장세입니다. 한편 SKEW 지수 (테일 리스크 지표)는 4월 8일 기준 150.36으로 역사적 고수준에 도달, 기관 투자자들이 극단적 하락 시나리오에 대한 헤지를 지속하는 「침묵의 위기」적 상황을 시사합니다.
3이란 평화 협상은 교착, 다이먼·파월 양 씨가 인플레이션에 경종. 이란 평화 협상 진전 관측으로 원유는 진정세를 되찾아 WTI는 $92.56/배럴 부근. 트럼프 대통령은 "전쟁 종결이 가깝다"고 발언했으나, 이란은 우라늄 농축 20년 중단의 미국 안을 거부하고 5년으로 역제안, 미국 측이 거부하는 교착 상태도 지속. 달러-엔은 159.24까지 엔화 약세 진행. JP모건의 다이먼 CEO는 "인플레이션은 파티의 초대받지 않은 손님"이라며 경종을 울렸고, 파월 연준 의장도 관세 기인 인플레이션 둔화가 미달성 시 금리 인하는 "보장되지 않는다"고 명언했습니다.
TSMC 1분기 실적, 순이익 58% 증가로 사상 최고 경신 — AI 수요 「매우 왕성」, 2026년 CapEx는 상한인 560억 달러로
TSMC (대만 반도체 제조 주식회사)는 4월 16일, 2026년 1분기 실적을 발표했습니다. 매출은 1.134조 NT$(약 $35.7B)로 전년 동기 대비 +35.1%, 순이익은 5,725억 NT$(+58%)으로 4분기 연속 사상 최고를 기록했습니다. 매출의 61%를 AI·HPC (고성능 컴퓨팅)가 차지하였으며, 3nm 첨단 공정이 TSMC 전체 매출의 25%에 도달했습니다(2023년 Q3는 6%). 동사 CEO인 C.C. Wei 씨는 "AI 수요는 매우 왕성하다"고 표현하며, 2026년 연간 매출 전망을 달러 기준 30% 이상 성장, 설비 투자는 기존 범위 $52B~$56B의 상한까지 상향 조정했습니다(80%를 첨단 노드 2nm에 집중). Q2 매출 가이던스는 $39B~$40.2B (QoQ +10%). Nvidia Rubin 세대, AMD MI400, Google/Amazon/Meta의 커스텀 실리콘 생산이 "모두 TSMC 최첨단 노드에 집약"되는 구조가 재차 확인되었습니다.
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NASDAQ 12거래일 연속 상승은 무엇을 반영하고, 무엇을 반영하지 않았는가
TSMC 실적으로 강화된 「AI 사이클 지속」 시나리오와 그 전제가 되는 3가지 조건의 재점검
4월 16일 NASDAQ 12거래일 연속 상승은 2009년 7월 이후 최장 연속 상승 기록을 경신했습니다. 시장은 TSMC 실적을 통해 재차 "AI 설비 투자 사이클은 2026년 하반기~2027년에도 지속"이라는 시나리오를 확신하며, Nvidia와 AMD를 포함한 광의의 "AI 공급망 전체"가 매수되는 전개가 되었습니다. 그러나 본 편집부는 이 상승이 3가지 낙관 전제에 의해 뒷받침되고 있음을 지적해 두고자 합니다.
첫째, "관세 기인 인플레이션은 중반에 둔화된다"는 전제입니다. 파월 의장은 이를 조건부로만 인정하며, 진전이 보이지 않으면 연내 금리 인하는 "보장되지 않는다"고 명언했습니다. JP모건의 다이먼 CEO는 전일 "인플레이션은 파티의 초대받지 않은 손님"이라고도 표현했습니다. 관세 + 지정학 + 임금 상승이 복합적으로 코어 인플레이션을 밀어올리는 구조는 아직 풀리지 않았습니다.
둘째, "이란 평화가 가깝다"는 전제입니다. 트럼프 씨의 "종결이 가깝다"는 발언과는 달리, 우라늄 농축 중단 기간을 둘러싼 미-이 협상은 교착이 지속되고 호르무즈 해협 봉쇄도 유지되고 있습니다. 미국 안 「20년」 대 이란 안 「5년」이라는 4배 차이의 격차는 협상의 프레임워크 자체가 수렴되지 않았음을 시사합니다.
셋째, "AI 설비 투자의 수요측 실제 배치가 지체되지 않는다"는 전제입니다. TSMC의 CapEx 상향은 공급측의 확신을 나타내지만, Nvidia의 Blackwell/Rubin 세대를 포함한 데이터센터 투자액은 전력망·냉각·부동산 등 "물리적 제약"에 직면하고 있습니다. 공급이 갖추어져도 고객측에서 처리하지 못하면 2027년 이후의 탑라인은 예상보다 둔화될 수 있습니다.
SKEW 지수가 150을 초과하는 「침묵의 위기」 시그널은 이들 3가지 전제 중 어느 하나가 무너졌을 때 시장이 얼마나 취약한지를 기관 투자자들이 계속 계측하고 있다는 증거입니다. 기록을 계속 경신하는 시장의 이면에서 이 비대칭 리스크에 프로가 계속 보험을 걸고 있는 사실은 일반 투자자에게도 시사하는 바가 큽니다. 눈앞의 상승을 즐기면서도 포지션 규모와 헤지 전략을 동시에 재점검하는 것이 현 단계에서 가장 실천적인 자세일 것입니다.
편집부의 견해: 4/18은 토요일로 미 주식 시장은 통상 휴장. 다음 주 이후 UnitedHealth(4/21), Tesla·IBM(4/22) 등의 실적을 통해 "AI 낙관 일변도"가 다른 섹터의 실물 경제의 짐이 됨을 깨닫는 국면이 올지 여부를 지켜보고자 합니다.
※본고는 특정 유가 증권의 매매를 추천하는 것이 아닙니다. 투자 판단은 본인의 책임하에 행해 주시기 바랍니다.